华尔街见闻早餐FM-Radio 2025年1月24日

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特朗普喊话好意思联储立即降息，纳指尾盘转涨、蹙悚收涨，标普500四连涨革命高。芯片指数和英伟达跌超2%后显耀收窄，英伟达转涨，Arm跌超7%。特斯拉下降。工业股卡特彼勒提振说念指涨超400点，量子筹划股昆腾跌超6%。Sam Altman持股的核电股Oklo转涨超13%。中概指数跌0.7%后转涨，好改日大涨21%。

特朗普称将要求OPEC缩小石油价钱，油价跌1%。黄金下挫。钯金涨1%。

好意思元下挫。日本央行周五料将加息，日元升破156。离岸东说念主民币下测7.29元。比特币一度跌穿10.3万好意思元。

亚洲时段，AH股冲高回落，创业板转跌，万科A涨超8%，大金融板块集体走强，恒科指跌超1%。

中永久资金入市明确硬计划。力图大型国有保障公司从2025年启动，每年新增保费的30%用于投资A股。公募基金持有A股运动市值改日三年每年至少增长10%。证监会主席吴清：大事不外年，只争早晚。

特朗普：要求好意思国利率立即下降，不在好意思国出产就要交纳渊博关税，将要求OPEC缩小石油价钱，要求沙特王储对好意思国投资1万亿好意思元。特朗普大算作：竖立总统数字财富责任组，评估比特币国度储备可能性。

华尔街点评“星际之门”：英伟达和AI基建是赢家，2025年峰值这个叙事应该没东说念主再提了。

SK海力士四季度营收革命高，利润初度超越三星，瞻望本年HBM销售额将增长100%以上。

打响OpenAI L3级AI智能体当头炮，Operator限制电脑自作派别施行任务，订票、网购都可代劳。报说念称OpenAI正蛊惑编程AI Agent，相配于6级工程师。

市集渊博瞻望日本央行周五将加息，温煦焦点衔尾在后续的加息旅途。

好意思股：说念指涨0.92%，标普500指数涨0.53%，纳斯达克涨0.22%。

欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.44%，创收盘历史新高。德国DAX 30指数收涨0.74%。法国CAC 40指数收涨0.70%。英国富时100指数收涨0.23%。

A股：沪指涨0.51%，深成指跌0.49%，创业板指跌0.37%。

债市：好意思国10年期基准国债收益率涨2.65个基点，报4.6375%。两年期好意思债收益率跌1.49个基点，报4.2826%。

商品：WTI 3月原油期货收跌0.82好意思元，跌幅1.08%，报74.62好意思元/桶。布伦特3月原油期货收跌0.71好意思元，跌约0.90%，报78.29好意思元/桶。COMEX黄金期货跌0.35%，报2761.30好意思元/盎司。COMEX白银期货跌1.86%。

全球重磅

中永久资金入市明确硬计划，证监会主席吴清：大事不外年，只争早晚。力图大型国有保障公司从2025年启动，每年新增保费的30%用于投资A股，这也就意味着将每年至少为A股新增几千亿元永久资金。公募基金持有A股运动市值改日三年每年至少增长10%。2025年起将进一步缩小公募基金销售费率。换取基金公司将每年利润的商定比例自购旗下的权利类基金。坚决雠校公募基金高换手率、作风漂移等过度投契行动。撑持证券基金策划机构按照市集化原则开展并购重组。

特朗普：不在好意思国出产濒临渊博关税，OPEC要降油价，连忙降息，我比鲍威尔更懂利率。特朗普称，不在好意思国出产的企业濒临“数千亿以至数万亿好意思元”关税，在好意思国出产，可享受企业税降至15%；欧盟关税太高、监管太强、对好意思交易逆差太大，将对此选择行动，将确保好意思国向欧洲供应动力。特朗普敕令OPEC“缩小石油成本” ，称那样作念将施压俄罗斯竣事俄乌冲突，要求沙特王储将本心的对好意思投资额增至1万亿好意思元。他还“要求利率立即下降”，诡计恰其时候和鲍威尔对话，自称比鲍威尔更懂利率。特朗普要求OPEC缩小油价，国际油价盘中急跌近1%。

特朗普大算作：竖立总统数字财富责任组，评估比特币国度储备可能性。特朗普签署行政令，要求竖立总统的“数字财富市集责任组”，由白宫的首任“AI和加密货币沙皇”率领，将评估“竖立和爱戴国度数字财富储备的可能性”；同期谢却任何政府机构竖立、刊行和扩充央行数字货币（CBDC）。昨年7月提倡竖立好意思国国度比特币策略储备议案的有计划员Lummis被任命为有计划院银行委员会新设数字财富委员会的主席，将聚焦策略比特币储备等关联数字财富立法。

全球属目“星际之门”，最大的问题：5000亿好意思元从哪来？Altman显露，OpenAI和软银将各向“星际之门”注资190亿好意思元，两者均持有40%的股权，四家首创企业将共注资450亿好意思元，剩余资金将来自其他新投资者以及债务融资；瞻望技俩最终筹集的资金可能会卓绝5000亿好意思元。好意思国著明TMT投资东说念主Gavin Baker以为，5000亿好意思元是一个“造作的数字”，除非软银弃取抛售手上扫数阿里巴巴和Arm的股票。

SK海力士四季度营收革命高，利润初度超越三星，瞻望本年HBM销售额将增长100%以上。SK海力士四季度营收同比增长12%，达到19.77万亿韩元，营业利润8.1万亿韩元，双双创历史最高记载。HBM在四季度总体DRAM收入的占比卓绝40%，瞻望2025年销售额增长100%以上；16层HBM4瞻望2026年下半年出货。

打响OpenAI L3级AI智能体当头炮，Operator限制电脑自作派别施行任务，订票、网购都可代劳。OpenAI称，撑持Operator的模子CUA结合了GPT-4o的视觉功能与高档推理才调，施行任务无需API。本周四推出的筹商预览版Operator动身点在好意思国上线，面向ChatGPT Pro用户。

市集渊博瞻望日本央行周五将加息，温煦焦点衔尾在后续的加息旅途。若植田和男表态“过于鸽派”，可能会导致日元贬值，从而加重通胀和汇率压力。此外，还需温煦日本央行收紧流动性对全球市集的冲击，2024年夏日由于好意思日息差往返逆转激发全球股市暴跌。

国内宏不雅

好意思媒：荷兰首相默示应自行决定对华出口政策。据新华社，荷兰首相斯霍夫日前在采纳好意思国彭博社采访时默示，在荷兰光刻机巨头阿斯麦对华出口居品的问题上，荷兰政府但愿自行决定实施什么样的政策。

国内公司

公募重仓股出炉，茅台退出股王之争。偏股基金重仓持有前三名为：宁德时期，腾讯控股，好意思的集团。贵州茅台平直掉到了第四。重仓股榜单前十还包括：立讯精密、五粮液、寒武纪-U、紫金矿业、恒瑞医药、朔方华创。

摩根大通看好宁德时期，方向价上调33%，时候革命与全球市集扩张助力增长。摩根大通以为，收获于销量加快增长、单元经济效益潜在高涨以实时候最初的地位，看好宁德时期的中枢竞争上风，将其方向价从300元大幅上调至400元，较周二收盘价而言有53.9%的高涨空间。

DeepSeek新模子大揭秘，为何它能篡改全球AI圈。这次推出的新模子DeepSeek-R1不仅成本低，仅用十分之一的成本就达到了GPT-o1级别的推崇；更是在时候上有了大福提高。何况，它照旧一个开源模子。好多业内东说念主士以至喊出了“DeepSeek交班OpenAI”的标语。

中国算力的潜藏江湖：已往近10万元的A100抢疯了，当今好多卡都没拆封。市集本色上是算力供汲取需求的错配，高质料的算力需求远远不及，低质料的算力供给却找不到太多市集需求。分析以为，在经验放荡囤积卡资源的智算1.0时期，到智算中心随意扩张，供需失衡的智算2.0时期后，智算3.0时期的终局，一定是专科化、细巧化运营的算力服务。

新一轮“以旧换新”开门红，天猫京东销售刚劲。花旗以为，以旧换新有计划撑持了京东和阿里2024年第四季度收入增长超预期，有计划的蔓延以及扩展更多3C类别，瞻望将连续股东2025年第一季度的增长。

中国神华瞻望2024年净利润同比下降4.5%至增长0.5%，煤炭价钱下滑拖累。

国外宏不雅

特朗普签署政令取消“出身公民权”，好意思国22州和地区发告状讼。好意思法官裁定特朗普隔断“出身公民权”行政令违宪，案件或将上诉至最高法院。当地时辰1月23日，好意思国联邦法官约翰·考夫诺尔裁定，好意思国总统特朗普旨在隔断“出身公民权”的行政令“彰着违宪”，他已发布临时禁令阻隔该政策的实施。此禁令有用期为14天，以便在接下来的法律申辩中进行更多审查。

马斯克掌舵的好意思国政府终端部再起海浪，顶级讼师麦金利晓示辞职。

好意思国上周初度苦求安闲施济东说念主数22.3万东说念主，高于预期。在限制1月11日的一周内，续请安闲金东说念主数增多了4.6万，经季节性退换后为189.9万，相似高于预期，为2021年11月以来最高。

贝莱德CEO：通胀上升远未竣事，比特币或升至70万好意思元。Fink告诫称，刻下投资者过早地以为高通胀照旧竣事，增多璧还券收益率将跟着价钱高涨而上升的可能性。他以为，比特币是对冲通货推广和悲不雅情怀的器具，可匡助投资者抵挡货币贬值和经济或政事不领略的风险。

龙头纷纷折戟，“慷慨”的印度股市碰到开门黑。近日，印度股市出现大幅下降，印度基准NSE Nifty 50指数已从昨年9月的历史高点下降了12%，昨年推崇出色的明星股渊博碰到重挫。分析以为，此轮退换主要源于投资者对印度股票高估值的担忧，此外，这轮退换也泄闪现印度企业事迹增长濒临的挑战。

政事乱局冲击，韩国经济失速，四季度GDP创一年半来最低增速。韩国央行默示，2024年韩国私东说念主糜费增长下滑，第四季度仅环比增长0.2%，建筑业投资也不才降。此外，政事危急和糜费者信心下滑亦然影响韩国经济推崇的另独处分。

全球石油供应链濒临要紧的考验：好意思国新制裁行动或影响俄罗斯逐日150万桶原油出口。分析指出，最新一轮制裁行动对俄罗斯北极地区和远东地区的原油出口酿成严重打击，包括索科尔原油、萨哈林原油和ESPO。受此影响，俄罗斯从太平洋和北极口岸逐日至少有150万桶原油出口濒临限制。

国外公司

AI剧变就在改日2，3年了，大佬Anthropic CEO说的很明晰了：这约略会很罪过，东说念主们要作念好准备。Dario默示，改日2-3年AI将超越东说念主类，但罪过的是东说念主们还莫得完善的打法之策，东说念主们不错从学习使用AI和培养批判性想维才调来作念准备。此外，还要濒临劳动冲击，纯正的摆脱市集机制可能会绝顶罪过，而AI最终可能会超越东说念主类的各个方面。

Meta首席科学家LeCun：新一代AI架构3到5年内问世，机器东说念主时候是中枢。Meta首席AI科学家Yann LeCun默示，面前LLM情势寿命可能唯有3到5年，届时“全新的AI架构范式”将会出现，其才调将远远超越现存AI系统。他还预测，改日几年可能成为“机器东说念主时候的十年”，届时AI和机器东说念主时候的跨越将结合在一皆，解锁新一代智能垄断身手。

物理AI大时期，一场“视觉数据争夺赛”将献艺。大摩以为，正如聊天机器东说念主需要文本数据来造就大说话模子（LLM）一样，物理机器东说念主需要数据来造就其视觉-说话-算作模子（VLA），瞻望跟着算力边界不休扩展且终端提高，AI公司需要多量的视觉数据来创建物理寰宇的“数字孪生”，视觉数据将成为AI巨头们的竞争焦点。

iPhone 17提前泄露，苹果憋了六年的新外不雅曝光。凭据著名爆料者MajinBuOfficia晒出的iPhone 17系列背板实拍图，这款背板与此前听说的新设想基本一致，聘用全新的横向后摄摆设决议。这款背板很可能来自于全新机型iPhone 17 Air，因为该机主打超莽撞，以至机身厚度将冲击5.5mm，仅配备一颗录像头也算不奇怪。

Meta智能眼镜Q4需求暴涨，配套垄断下载量同比增长200%。高盛默示，在2024年第四季度，“Meta View”垄断的下载量同比暴增200%，主要源于其较为亲民的价钱。相较之下，Vision Pro却因其高达3500好意思元的价钱而失去了竞争力。

国外减肥药股往返“落潮”，销售令东说念主失望、市集边界存疑。由于新药临床磨真金不怕火终端令东说念主失望，以及一语气两个季度的销售数据低于预期，诺和诺德和礼来两家公司的股价已从历史高点回落。诺和诺德错失欧股“大哥”的宝座，而减肥药关联股票已投入熊市区域。

历峰集团市值初度冲破1000亿瑞士法郎，“硬挥霍”卡地亚推崇刚劲。

1、液冷：浙商证券指出，凭借更高的能量密度、更小的空间占用以及更好的能效等显耀的上风，现阶段，卑劣需求端关于聘用液冷时候的倾向性逐年提高。改日跟着GPU运算占比的增多和服务器密度的不休增多，液冷将是代替风冷的势必弃取。

2、乙二醇：东方证券研报指出，在永久蚀本下，乙二醇供给蓦然减慢。2024年乙二醇价钱大幅反弹，中枢原因在于供需增速出现逆转。2024年国内乙二醇新增产能仅30万吨，卑劣聚酯产能则新增近600万吨。瞻望这一趋势改日还将持续，催动乙二醇价钱不休上行。

3、原奶：广发证券指出，原奶行业供给放松趋势明确，行业存栏去化将进一步加快。价钱周期拐点有望慢慢掌握，上游奶牛孳生企业最具事迹弹性。

4、电影：2025年春节档于1月19日开启预售后限制2025年1月21日18时33分，预售票房破3亿，刷新影史春节档预售最快破3亿记载。其中《射雕骁雄传：侠之大者》《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》分列2025年春节档新片预售票房前三。2025春节档影片皆为高质料、顶级IP、平稳级影片续作，或有望成为史上最强春节档。

日本12月CPI。

欧元区、好意思国1月制造业、服务业、玄虚PMI。

好意思国12月成屋销售。

好意思国1月密歇根大学糜费者信心和通胀预期。

日本央行公布利率决议，行长植田和男召开新闻发布会。

欧洲央行行长拉加德讲话。

<全文完>